6月份基金中基金（FOF）产品新指引发布，普通FOF审批重启。在距离上一次批复1年半之后，新一批普通FOF日前拿到了批文。

　　中国基金报记者获悉，此次获批共5只基金，来自易方达、广发、富国、诺德、嘉合等5家基金公司。其中，富国智诚精选3个月持有期混合FOF已经确定了发行计划，9月2日正式发售。

　　业内人士表示，普通FOF和养老目标FOF未来要进行差异化定位，普通FOF更强调“全天候”的资产配置产品，投资期限等细节设计或不同于养老目标FOF。

　　今年首批5只普通FOF获批

　　据证监会最新基金审批信息显示，近期获批的普通FOF分别为诺德大类精选配置三个月定期开放混合型FOF、富国智诚精选3个月定期开放混合型FOF、易方达优选多资产三个月持有期混合型FOF、广发锐意进取3个月持有期混合型发起式FOF、嘉合永泰优选三个月持有期混合型发起式FOF等5只产品。

　　从产品上报日期来看，不少产品于2016年底提出申请，审批过程历时近3年。从产品名称上看，此次获批的FOF重点强调“多资产”、“大类精选”、“优选”，主攻大类资产配置，且均为3个月定期开放混合产品，与1年、3年、5年封闭期的养老FOF形成互补。

　　实际上，2017年普通FOF推出时曾经引起市场广泛关注。当年9月，首批6只FOF获批成为基金行业重大事件。随后，2018年3月、4月，又有两批FOF获批。前三批合计有14只产品获批。其后获批的FOF全部为养老目标型产品，再无普通FOF放行。

　　之前FOF多数属于“内部选基”，这一批FOF更强调“全市场配置基金”。参照现有产品运作情况和海外成熟市场的经验，要做好FOF投资，管理人不仅要具备专业的资产配置和基金挑选能力，还要有强大的品牌和后台作为支撑，才能将基金研究和挑选真正拓展到全市场，而非局限于公司内部，从而实现有效的风险分散，切实服务于投资者的多样化资产配置需求。

　　据了解，以工银股混指数的编制思路为基础，采用量化选基投资策略的富国智诚精选3个月持有期混合FOF将在9月2日发行。该FOF管理费率为0.60%，托管费率为0.18%，均低于行业内偏股型FOF产品的均值。

　　行业寻找普通FOF差异化定位

　　今年6月FOF审核指引发布后，有基金公司随即上报了新的品种，目前等待批文的产品有约79只。不过，也有不少公司撤回了FOF产品申请。

　　一位业内人士表示，其所在公司也在研究FOF审核指引，但这类产品并非今年主打，并不急于推出。

　　从过往情况看，普通FOF受累于市场震荡而表现不佳，除了首批FOF募集情况较好外，后面两批FOF募集规模较小。有业内人士表示，FOF赚钱效应不明显，销售难度不小，因此不急于布局这一块业务。

　　作为“基金中基金”，普通FOF与养老目标基金均将公募基金作为底层投资资产。不少基金公司产品人士表示，两类产品之间要做好差异化定位及布局。

　　一位资产配置人士表示，无论是养老目标基金，还是普通FOF，都会体现基金公司资产配置能力。相比而言，养老目标基金要实现养老目标，对收益稳定性、净值回撤的要求较高；而普通FOF可以定位为全天候全资产配置工具，在投资周期和风险回撤要求上有别于养老目标基金。

　　有基金公司表示，养老目标基金有1年至５年不等的锁定期，普通FOF则没有锁定期要求，普通公募FOF享有一定优势，产品设计上可以更灵活。而且，可以细分为货币型FOF、股票型FOF、混合型FOF等，与养老FOF体现出明显的差异化。

　　“作为资产配置工具，FOF有不可替代的优势，发展普通FOF有助于进一步满足投资者多样化资产配置需求，丰富相对收益策略的FOF产品。”一位业内人士表示。

　　今年以来，普通FOF业绩有明显回升，据银河证券统计，截至8月16日，14只普通FOF平均收益率为10.12%。